什么时候所有东西都变得这么贵了，价格会再次下降吗？

好消息是，价格涨幅已经从去年夏天的高点回落。通货膨胀率一度达到 9.1%，这是自 20 世纪 80 年代初以来商品和服务价格上涨的最高水平。

周四上午，美国劳工统计局将发布 7 月份通胀数据。经济专家预测同比增幅约为 3%——与 6 月份大致相同。

但总体而言，一些商品和服务的价格在疫情期间稳步上涨。证据是最重要的，从鸡蛋、碎牛肉、汽油、二手车、电力和租金的价格中可以看出。

尽管经济学家表示，一些商品和服务的价格已开始从大流行后的高点回落，但美国不太可能很快恢复到大流行前的价格水平（有些人可能认为是“正常”价格）。

富国银行董事兼高级经济学家迈克·普格利斯 (Mike Pugliese) 表示：“与我们一年前看到的通胀率峰值相比，还有很长的路要走。” 他补充道：“除非出现非常严重的衰退，否则我们不太可能看到彻底的通货紧缩。”

普格列斯提到的通货紧缩——价格下降和消费者消费能力的增强——听起来可能是一件好事，但它可能对经济产生负面影响。随着价格下跌，人们往往会推迟购买，希望以后能买到更便宜的东西。但在这种情况下，公司往往会因销售放缓而苦苦挣扎，而工人可能会因此失业。

我们是怎么来到这里的？
在通胀飙升之初，经济学家就指出了利害攸关的问题：Covid-19大流行和乌克兰战争的综合影响正在扰乱供应链，降低了企业及时、充足地交付货物的能力。数量——因此，许多东西的价格上涨了。

后来，人们清楚地看到，与大流行相关的财政刺激支出、被压抑的支出和低利率的影响释放了对商品和服务的需求浪潮，这也给价格带来了上行压力。

最后，工人短缺，这是新冠疫情影响的结果，直接导致工人长期患病；离开劳动力队伍去照顾亲人；和彻底退休，提高了劳动力成本。

事实上，目前参与劳动力的人口比例低于大流行前的水平——这继续使雇用工人的成本变得更加昂贵。

“我们还有很多职位空缺需要填补，”求职公司 ZipRecruiter 的首席经济学家朱莉娅·波拉克 (Julia Pollak) 说。

所有这一切导致了出人意料的强劲经济增长，从而引发了通货膨胀。波拉克说，当家庭可以指望拥有稳定的收入时，“他们会很乐意继续消费、购买衣服、预订机票和去餐馆。”

预期消费者会继续消费，为企业继续提价开了绿灯。或者正如富国银行的 Pugliese 所说：“这有点循环。”

可以采取什么措施来停止循环？
美国中央银行美联储希望通过提高利率，让物价变得如此昂贵，从而让企业和消费者屈服并减少支出。

美联储官员和其他经济学家最近表示，今年不太可能降息，而且可能有必要进一步加息。

请记住，截至目前，利率已经达到 20 年来的最高水平。

美联储理事米歇尔·鲍曼本周早些时候表示：“如果即将公布的数据表明通胀进展已经停滞，我们应该仍然愿意在未来的会议上提高联邦基金利率。”

花旗银行经济学家本周在给客户的一份报告中写道：“通胀加剧的经济最终可能需要更高的实际和名义政策利率。”

但金融服务集团野村证券 (Nomura) 经济学家杰里米·施瓦茨 (Jeremy Schwartz) 表示，由于疫情爆发最初几个月爆发的联邦刺激措施和超低利率，经济对加息的敏感度大大降低。

与全球金融危机相比，当时可调利率抵押贷款等产品更加普及，许多家庭的财务安全性要低得多。

施瓦茨说：“事实证明，家庭和企业具有弹性。”

解决所有这些问题的一个万全之策是提高失业率：收入减少意味着支出减少意味着物价上涨压力减少。

先锋金融服务集团的高级国际经济学家安德鲁·帕特森表示，失业率可能需要上升整整一个百分点，从目前的 3.5% 上升到 4.5%，才能达到这一目标。

“这不是我们所希望的，”帕特森说。“但我们需要看到劳动力市场疲软。”

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