一些美联储官员已经主张从本月开始连续两次加息，以确保击败通胀，但在决定利率的美联储委员会进行改组的情况下，他们的影响力还能保持住吗？

美联储最鹰派的声音、圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德周四宣布将于八月份辞职。以鸽派姿态闻名的经济学家阿德里安娜·库格勒(Adriana Kugler)很可能会赢得参议院批准担任央行行长一职。

虽然 7 月加息已经酝酿了一段时间，但美联储 9 月的决定并不那么明确，届时将发布大量数据。

然而，显而易见的是，美联储主席历来对美联储的货币政策制定机构——联邦公开市场委员会具有重大影响力。美联储主席鲍威尔表示，美联储还有更多工作要做，他本人也不排除连续加息的可能性。央行有合议制的传统，这意味着尽管官员们争论自己的观点，但他们仍然尊重大多数人的观点。这就是为什么六月的投票是一致的，尽管从本月早些时候发布的会议记录中可以明显看出争论。

目前，鹰派的数量似乎超过了鸽派。

美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)在决定利率的美联储委员会中拥有永久投票权，上周晚些时候，由于美联储官员普遍认为今年需要加息两次，他加倍加息。

“自 6 月会议以来，又有一个月的数据来评估贷款状况，我更有信心银行业动荡不会给经济带来重大问题，而且我认为没有理由为什么两次加息中的第一次应该沃勒周四在纽约大学货币市场人士论坛上表示：“我们本月晚些时候的会议上不会发生这种情况。”

但他也表示，美联储希望尽快结束加息。

“从那里，我需要看看数据是如何进来的，”他说。“如果通胀没有继续显示出进展，并且没有迹象表明经济活动显着放缓，那么第二次加息 25 个基点 [25 个基点] 应该宜早不宜迟，但这一决定是为了未来”。

换句话说，如果通胀放缓停止，劳动力市场按照历史标准仍然强劲，如果经济扩张仅小幅降温，那么最好在 9 月份撕开绷带加息。

根据六月会议纪要，通胀保持在高位的时间越长，“通胀预期失控的风险就越大”。这意味着，如果通胀不尽快下降，美国人可能会开始接受永久性的高价格，这是一个危险的风险。

美联储在连续 10 次加息后于 6 月份暂停后，预计将在本月晚些时候上调关键联邦基金利率。官员们投票决定将利率稳定在 5-5.25% 的范围内，以重新评估经济的健康状况，但主要是因为春季的银行压力将如何影响信贷获取的不确定性。

那次会议的纪要显示，官员们的决定并不那么一致，尽管他们最终一致投票暂停。到目前为止，大多数官员在上个月投票决定强硬暂停加息后，都表示倾向于在 7 月份加息。

但 9 月份的决定将是一项艰难的决定，因为美联储将必须决定是否放弃第二次加息，还是等待更糟糕的迹象表明通胀无法达到央行 2% 的目标。官员们已明确表示，他们希望通胀尽快下降。

那么，库格勒加入联邦公开市场委员会会让鹰派相信没有必要在 9 月份加息吗？库格勒是一位劳动经济学家，因此她非常了解美联储的就业任务。但她也认识到，目前的焦点是通胀。

“我确实相信授权的双方都非常重要，”她上个月在确认听证会上告诉立法者。“目前，通胀方面至关重要。”

自今年早些时候三家地区银行倒闭以来，对银行压力对信贷造成过重影响的担忧已基本消除，信贷状况并未大幅收紧。美国一些顶级银行上周公布了惊人的第二季度收益，美联储的褐皮书显示，获得信贷的机会并未大幅收缩。

这让 美联储官员放心，他们可以继续推进，从而使 9 月份加息的可能性越来越大，但当然，这一切都取决于未来几个月经济指标的最终结果。

在通胀方面，官员们直接关注核心通胀和其他子指标，例如不包括能源服务和住房成本的服务业通胀。这些数字的减速速度没有标题数字那么快。个人消费支出价格指数——美联储最喜欢的通胀指标—— 5月份同比上涨3.8%，低于4月份4.3%的涨幅。与此同时，核心指标仅从 4.7% 微跌至 4.6%，但跌至 2021 年 10 月以来的最低点。

如果核心通胀继续小幅放缓，美联储官员可能只想结束第二次加息。

劳动力市场紧张也仍然是通胀压力的一个来源，因此官员们需要进一步放慢通胀速度。每月需要增加 70,000 至 100,000 个就业岗位才能跟上人口增长的步伐，因此接近该范围的就业增长将表明劳动力市场终于踩下了刹车。6 月份雇主增加了 209,000 个就业岗位，因此如果官员们考虑不加息，8 月份的就业报告就必须接近这一范围。

联邦公开市场委员会 (FOMC) 下次会议将于 7 月 25 日至 26 日举行，将于美国东部时间周三下午 2 点宣布加息，鲍威尔主席将于下午 2:30 召开新闻发布会。

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