美联储政策制定者即将从15个月前开始的加息行动中第一次休息，尽管他们面临着弹性的美国经济和持续的通货膨胀。

预计联邦公开市场委员会周三将其基准贷款利率维持在5%-5.25% 的范围内，这是自去年3月以来连续 10 次加息后的首次跳槽。尽管官员们的努力有助于减轻美国经济的价格压力，但通胀仍远高于他们的目标。 

投资者的焦点将放在美联储经济预测摘要中的季度点阵图上，该图预计将显示 2023 年底的政策基准利率为 5.1%。 

相比之下，市场正在消化在 7 月加息 25 个基点，然后在 12 月之前进行类似规模降息的可能性，一些美联储政策制定者强调，加息周期的暂停不应被视为最后一次加息。 

美联储主席杰罗姆鲍威尔将在会后举行新闻发布会，他表示他赞成暂停加息，以评估过去的举措和近期银行业倒闭对信贷状况和经济的影响。他的评论将在下个月的下次会议上被仔细审查，以寻找委员会计划的暗示。

“关于 FOMC 的分歧越来越大。那些不愿在 6 月加息的人希望拭目以待——鉴于货币政策的滞后时间长且多变——迄今加息 500 个基点如何使经济降温。更多鹰派成员相信利率还不够严格，美联储不应冒险落后于曲线。我们认为‘鹰派跳过’是维持委员会一致意见的一种方式。”

美联储官员在周二开始审议货币政策时将手头有新的消费者价格指数数据。虽然中央银行将单独的通胀指标作为其 2% 的目标，但备受关注的 CPI 报告预计将显示仍然强劲的潜在价格压力。

剔除波动较大的食品和能源价格的核心指标预计较一个月前上涨 0.4%。这将标志着核心通货膨胀率连续第六个月增加这么多或更多，并有助于解释为什么利率可能会在更长时间内保持高位。

如此巨大的月度涨幅使得潜在通胀难以迅速降温。与去年同期相比，核心 CPI 预计上涨 5.2%，为 2021 年 11 月以来的最低增速。总体 CPI 预计回落至 4.1%。虽然仍然处于令人不安的高位，但逐渐放缓的通胀为央行提供了一些暂停的空间。

周三的一份报告预计将显示生产者层面的进一步通货紧缩，随着商品成本继续回落，一项核心指标预计将以两年多来最慢的年度速度上升。

5 月零售销售将成为下周美国经济数据中的佼佼者。本月采购价值可能几乎没有变化，这与消费者对商品的需求疲软一致。

再往北，在房地产市场复苏帮助促使加息恢复后，加拿大的住房供应紧张将成为焦点。周四的数据将显示 5 月份新屋开工率是否继续下降，在创纪录的移民中侵蚀潜在的房屋供应，以及成屋销售是否也继续上升。

在世界其他地方，欧洲央行可能会继续加息，日本央行可能会按兵不动，而中国货币官员可能会暂时避免增加刺激措施。

欧洲、中东、非洲

在美联储做出决定后的第二天，欧洲央行官员几乎肯定会与美国同行背道而驰，并继续加息。经济学家预计将连续第二个季度上涨。由于 7 月也广泛吹捧再次加息，焦点可能落在新的季度预测的细节上，以及有关 9 月再次加息前景的任何暗示上。 

此外，周五将公布欧元区 5 月份通胀的最终结果，以及欧洲央行对专业预测的调查，说明经济学界对央行前景的集体看法。

在北欧地区，丹麦通胀将于周一公布，本周晚些时候，那里的货币官员可能会像往常一样按照欧洲央行的利率决定加息。 

与此同时，挪威的月度增长数据以及瑞典的通胀和消费者预期数据将为这些仍处于紧缩模式的国家的央行提供信息。 

再往东，乌克兰央行将在其饱受战争蹂躏的经济似乎比先前估计的改善速度更快的时候宣布其关键利率决定。

非洲各国央行也将在下周做出决定：

周二，乌干达银行货币政策委员会可能会在 5 月份通胀急剧放缓至 6.2% 后连续第三次会议维持关键利率不变。次日，在邻国南非将利率上调 50 个基点后，纳米比亚官员可能会增加借贷成本以维护其与兰特的货币挂钩。预计博茨瓦纳和毛里求斯的央行周四都将维持利率不变，预计通胀将继续放缓至目标水平。

周四也是财政公告的重要日子。肯尼亚、坦桑尼亚、乌干达、卢旺达和布隆迪将公布预算，预计将增加支出，以促进从干旱、大流行病和俄罗斯对乌克兰的战争等冲击中恢复过来。

沙特阿拉伯周四公布的数据可能显示 5 月份通胀趋于稳定，并可能接近 4 月份的 2.7%。沙特经济在过去三个季度放缓，这在很大程度上是因为全球经济疲软导致油价下跌。

同一天，随着谢克尔走弱，投资者将关注以色列 5 月份通胀是否加速。由于对总理本雅明·内塔尼亚胡改革司法机构的计划再次感到担忧，该货币兑美元汇率上个月下跌了 2.7%。

定于周四发布的主要中国经济指标可能会显示，随着大流行后的提振消退，5 月份消费者和商业活动将放缓。 

香港和台湾也将在周四公布利率决定。日本央行将于本周末举行其行长上田一夫领导下的第二次政策会议。大多数经济学家预计这次不会有任何变化，因为有关首相岸田文雄正在考虑提前大选的猜测不断。

周四来自日本、印度和印度尼西亚的贸易数据将显示全球需求的最新状态，而新西兰当天也将报告其第一季度的增长情况。

巴西 4 月份的零售销售数据不太可能保持第一季度末的强劲步伐，这让巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦更有理由威胁央行寻求更低的利率。

同样，巴西 4 月份的 GDP 代理数据可能会动摇，因为拉丁美洲最大的经济体第一季度产出读数比预期强得多。

巴西、哥伦比亚和智利的中央银行发布了经济学家预期调查，智利中央银行也发布了单独的交易员调查。

哥伦比亚公布了 4 月份的制造业、工业产出和零售销售结果，由于 1999 年以来最高的借贷成本给消费者和公司带来压力并削弱了信心，3 月份这些结果转为负数。

秘鲁 4 月份的月度 GDP 代理读数可能会建立在 3 月份的反弹基础上，采矿作业在该国南部的劳工中断和内乱后恢复正常。

阿根廷 5 月份的通胀报告应该会显示消费者价格连续第 16 次上涨，推动年增长率超过 116%，而目前为 108.8%。

低国际储备、高估的比索和10月的总统选举表明政府缺乏工具，并且可能没有兴趣在年底前对通货膨胀采取太多措施。

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