十一月份 就业增长大幅增长，这是在飓风和工人罢工严重扭曲十月份数据之后出现的预期反弹。

然而，回顾最近几个月的钟摆式波动，美国劳动力市场仍然保持稳定，但正在降温，并且仍然没有动摇人们对可能出现更大疲软的担忧。

Indeed 经济学家 Cory Stahle 告诉 CNN：“情况有点复杂。目前，总体而言，势头似乎确实朝着积极的方向发展。”

美国劳工统计局周五发布的数据显示，上个月美国经济增加了 227,000 个就业岗位，因为罢工和受天气影响的员工重返工作岗位并带来了稳定的就业增长。

根据 FactSet 的普遍预期，经济学家预计就业岗位将增加 20 万个，失业率将保持在 4.1%。

10 月份，由于接连的飓风和波音公司的大规模罢工，导致公司暂时失业，因此 预计 11 月份的报告将起到澄清的作用。

10 月份的初值显示，就业岗位总数仅增加了 12,000 个。尽管 11 月份的报告中将这一数字上调（如预期）至净增 36,000 个，但这仍然是自 2020 年 12 月以来的最低月度增幅。因此，11 月份重返工作岗位的工人带来了巨大的提振。

然而，上个月失业率从 4.1% 上升至 4.2%，越来越多的失业美国人需要更长的时间才能找到工作——这反映出招聘活动的减少。根据周五发布的数据，人们平均失业时间为 23.7 周（超过五个月），这是自 2022 年 4 月以来最长的失业时间。

美国员工协会首席经济学家诺亚·尤瑟夫周五接受 CNN 采访时表示：“尽管劳动力市场长期来看趋于不健康，但目前仍处于健康状态。我们看到的劳动力市场结果实际上呈现 K 型二元性：有工作就好，没工作就非常非常困难。”

稳步上涨，但也是再次降息的原因
医疗保健、政府、休闲和酒店行业推动了上个月就业增长的大部分——就像它们在过去一年的大部分时间里所做的那样——然而，总体就业增长比近几个月略有广泛。

制造业就业岗位增加26,000个，为数月来最高增幅之一；不过，这很大程度上要归功于罢工的波音机械师重返工作岗位。

零售业当月裁员 28,000 人，乍一看似乎令人震惊，因为目前正值假期；然而，经济政策研究所高级经济学家 Elise Gould 告诉 CNN，11 月份的报告很可能反映了月底的感恩节和黑色星期五以及季节性调整因素。

当月工资增长 0.4%，强于预期，年增长率保持在 4%。

摩根大通财富管理公司投资策略主管艾莉丝·奥森鲍 (Elyse Ausenbaugh) 在周五发表的评论中写道，在其他新冠疫情时代的扭曲因素逐渐消退的同时，强劲的薪酬增长似乎成为一种阻碍。

“但我迫切希望指出两点：首先，这种增长可能继续帮助消费者的钱包和信心适应近年来通胀压力带来的更高价格水平，”她写道。“其次，美联储不需要改变其政策立场的重点。”

截至11月份，美国经济每月平均增加180,363个就业岗位（9月份就业岗位增量也被上调32,000个，至新增就业岗位总数255,000个）。

今年迄今的月平均就业增长速度比疫情后经济反弹期间的增速要低得多；不过，目前的月平均就业增长速度与 2010 年至 2019 年（有史以来最长的就业扩张期）的水平一致。

当前的劳动力市场也正创造历史：随着11月份就业岗位的增长，美国就业岗位已连续47个月增加，创下有记录以来就业扩张时间第三长的纪录。

抛开记录不谈，劳动力市场的健康状况——以及这种降温在多大程度上是彻底的疲软——仍然是美国经济以及美联储未来货币政策走向的关键因素。

裁员活动保持温和，但失业率却不断上升。事实上，这是自 2021 年以来失业率首次连续六个月超过 4%。

沃尔夫研究公司首席经济学家斯蒂芬妮·罗斯周五对美国有线电视新闻网 (CNN) 表示，失业率表现出的需求驱动疲软“大大增加了美联储 12 月降息的可能性”。

特朗普降息政策对劳动力市场意味着什么
斯塔勒表示，劳动力市场将以稳固的基础进入2025年，并具有足够的弹性实现“软着陆”，他指的是美联储在不引发经济衰退的情况下控制高通胀的相对罕见成就。

但接下来的走势仍是一个问题。经济学家表示，一些因素可能促使其重新加速、停滞甚至崩溃。

美国人力资源协会的尤瑟夫说：“当你开始看到劳动力市场上的招聘和新机会减少时，到了一个临界点，这种下降趋势就会开始滚雪球般扩大，这可能对经济造成很大的损害。”

一个关键的、可能起到抵消作用的影响已经出现：在将利率维持在23年来的最高水平一年多之后，美联储在9月份将基准利率下调了半个基点，并在11月份再次下调了25个基点。

“货币政策需要大约三到六个月的时间才能完全渗透到劳动力市场，而雇主在考虑招聘新员工时也会考虑到成本，”“我认为，基于美联储选择提前降息，我们处于一个良好的位置，可以开始看到一些增长。”

不过，尤西夫补充道，即使美联储在本月会议上进一步降息，降息一个点也还不够。

他说：“雇主们肯定会希望得到额外的确认，即降薪将以可持续的方式进行，然后他们才会真正开始做出发布新机会以及为这些机会招聘员工的长期决策。”

然而，该决策计算很可能受到内生经济领域之外的其他因素的影响。

2025 年，前总统唐纳德·特朗普重返白宫，并承诺从下个月上任开始 实施全面的政策变化 - 具体来说，对美国最大的贸易伙伴大幅提高关税，并大规模驱逐无证移民。

此外，特朗普团队成员承诺大幅削减联邦开支，这可能会导致大规模裁员。

“我们知道劳动力市场并非存在于真空中，”EPI 的 Gould 表示。“政策制定者在保持经济强劲方面发挥着作用。我认为我们已经看到了适度的降息，我认为我们将继续看到这种情况。”

她补充道：“目前还不清楚政策制定者将采取何种措施影响劳动力市场；但转型正在步入一个相当强劲的劳动力市场。”

TMGM官网整理，不对新闻信息负有相关法律责任及风险，并不作为投资建议。请投资者谨慎判断，避免风险。tmgm平台感谢您的观看。